网投网站平台公司半年营收以及净利润均均超出预期,中国葡萄酒市场的

针对欧盟葡萄酒的“双反”调查,并未让已经身处“寒冬”的国产葡萄酒感受到真正的利好。2013年6月5日,葡萄酒“双反”消息一出,张裕、中葡、通葡、莫高等上市股纷纷涨停,然而,在经历了短暂的“繁荣”之后,第二天,葡萄酒概念股集体下跌。

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图:张裕解百纳干红

事实上,面对宏观经济增速放缓、进口酒的强势冲击、“限酒令”的打压以及需求低迷等因素的影响,国产葡萄酒市场持续走低,销售文章来源华夏酒报尽显颓势。

近期张裕公布了2015年上半年业绩报表,从报表中小编了解到,公司半年营收以及净利润均均超出预期,营收为28.26亿元,相比同期上涨22.75%,净利润相为7.46亿元,相比同期上涨16.93%。EPS为1.09元,相比同期上涨17.20%。

2013年,我们注意到,国产葡萄酒行业多年来高速发展的繁荣景象已经退却,产销齐跌,产量增速10年来首次趋负。

张裕加权平均净资产收益率为10.11%,比上年同期增加0.34个百分点。其中,Q2公司实现销售收入10.01亿元,同比增长26.23%,实现属于母公司所有者的净利润2.16亿元,同比增长20.00%,大幅超出市场预期。

业内人士分析,中国葡萄酒市场的“寒冬”已经到来,2014年会更加寒冷。

上半年收入增长主要源于产品结构和营销策略调整驱动的产品销量增长,尤其是中低档葡萄酒保持了较好的增长势头。我们认为在行业调整期,公司准确把握市场消费趋势,调整营销策略和产品结构,大力发展中低档产品,完善营销渠道等及时措施是成功扭转公司业绩的主要原因。

国产酒节节败退

葡萄酒:完善酒庄酒营销体系,强化中低档产品营销力度。上半年葡萄酒业务实现22.02亿元,同比增长24.75%。在酒庄酒方面,公司对其营销体系和考核办法进行完善,并明确酒庄酒的营销负责人,我们预计上半年酒庄酒增速可以达到5%-10%左右,实现逆势增长。在中低端产品方面,公司加大对解百纳、醉诗仙、贵馥酒等中低档品牌的媒体和市场推广力度,产品竞争力得到很好的提升,我们预计上半年中端解百纳增速在20%左右,低端普通干红增速可达25%左右。

2013年12月,拥有长城葡萄酒品牌的中国食品、国产葡萄酒三巨头之一的王朝酒业,先后发布盈利警告,称预期公司于2013年年度会出现显著亏损。与此同时,中葡股份业绩也出现大幅下滑,据其财务数据显示,中葡股份2013年年度全年处于亏损状态。

白兰地:加快覆盖力度,实施多品类战略。上半年白兰地业务实现5.19亿元,同比增长11.05%。在渠道方面,公司加快白兰地推广系统建设,建立起覆盖全国主要城市的白兰地营销体系。在产品品类方面,公司5月底推出新品多名利,形成了以富郎多干邑、多名利、可雅和金奖四大白兰地品牌的多层次、多品类品牌战略。

不仅如此,国产葡萄酒行业龙头老大张裕的情况也不容乐观。据悉,张裕2013年前三季度营业额、净利润齐跌。值得注意的是,其财务账期内实现的净利润仅为8.69亿元,同比下降25%。
事实上,国产葡萄酒自2012年以来就已经面临严峻的挑战,一线品牌在遭遇市场不景气的同时,二三线品牌同样尽显疲软态势。

渠道拓展:专卖店启动“天使投资计划”,全力打造中高端消费模式。目前国内葡萄酒的商超渠道高达60%,但这一主流渠道只能满足中低端消费人群,而国际葡萄酒的发展经验表明专卖店才是中高端消费的主要渠道。因此,专卖店渠道的搭建是张裕向中高端市场转型的必然选择。公司计划在今年建设500家葡萄酒连锁专卖店,为此公司全力启动“天使投资计划”,并提供60万元创业基金,全力打造葡萄酒行业新消费模式。我们认为,张裕全力打造先锋国际酒庄联盟专卖店是对行业长期消费趋势的深度把握,公司看重的是未来中高端市场的占位,这对其长期业绩的提升来说是一大战略布局。

国产葡萄酒遭遇市场“寒冬”的因素是多方面的。一方面,宏观经济增速放缓,所带来的需求下降,已经成为诸多行业不得不接受的事实。另一方面,自2012年下半年以来,随着白酒业进入行业调整期,“限酒令”也对葡萄酒产业带来了相应的影响。具体来看,国产葡萄酒的销售在很大程度上依赖团购渠道,传统的政务消费方式占据了较大比重,随着政务消费的降温,以中高档葡萄酒为主的酒企业绩顺势出现业绩大滑坡。

利润增速低于收入增速源于产品结构和营销推广的强化,我们认为中低端产品份额的提升是未来发展的必然趋势,而产品的成功转型会带来业绩的持续增长。继2015年Q1业绩出现的明显改善,公司中报更是加快复苏,中低档干酒类销量的大幅增加导致毛利率维下滑0.23pct至67.0%。营销力度的加大导致销售费用同比增长34.36%,使得利润增速低于收入增速。未来,公司会继续将营销资源向中低端产品进行适当倾斜。

业内人士表示,最大的挑战还是来自进口葡萄酒的强势冲击。

海外收购尘埃落定,大幅提升公司进口酒竞争实力,未来进口酒业务达到总收入的30%目标值得期待。公司今日公告披露,决定以2625万欧元现金收购爱欧集团75%的股权。正如我们8月25日葡萄酒行业深度报告《葡萄酒行业深度跟踪:上半年进口酒量升价跌、性价比再凸显,有望倒逼张裕海外战略加速》中所预计的,上半年进口酒大幅增长必将倒逼公司加快海外布局的进度。此次收购标的年生产葡萄酒1.6万吨,拥有多品牌和生产高性价比产品优势。我们认为,本次海外标的成功收购加上张裕的超强渠道能力,公司的进口酒产销一体化模式很快可以实现,未来进口酒业务的增长空间巨大。

中投顾问食品行业研究员简爱华认为,进口葡萄酒具有天然的品牌优势,其对国产葡萄酒的市场冲击在处于高价位段时已经开始显现。随着葡萄酒进口关税的降低以及国内葡萄酒价格的不断上扬,中低端进口葡萄酒加速进入中国市场,其性价比也更高,这就加速了对国产葡萄酒消费需求的冲击。

爱欧集团简介——年收入接近3亿元人民币的西班牙百年红酒企业:爱欧集团位于西班牙著名的葡萄酒产区-里奥哈,由李威罗家族创立并延续至今已有一个多世纪,目前由家族第四代和第五代共同管理,经营团队年富力强,是里奥哈产区前五大生产商之一,以出产性价比高的里奥哈酒著称,年生产能力1.6万吨,拥有包括“爱欧公爵”在内共7个主要品牌,以红酒为主,兼顾粉红和白葡萄酒,产品55%的销售额来自于出口,销往北美、欧洲、亚洲、大洋洲等40个国家;45%销售额来自于西班牙国内。2013-2014年爱欧集团实现营业收入分别为3580、3593万欧元,实现净利润分别为117、137万欧元。

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